Investering i opsjoner: En komplett guide
Har du lyst på høyere avkastning på investeringene dine og er villig til å ta høyere risiko for å oppnå dette? I så fall, kan opsjoner være interessant for deg. Investering i opsjoner kan la deg tjene ganske gode penger på bare et par tusen kroner. Men hvordan investerer du i opsjoner, og hvordan funker det? I denne guiden kommer du til å lære alt du trenger å vite om å investere i opsjoner!Investering i opsjoner guide
- Hva er en opsjon, og hva består den av?
- Hvordan kan du investere i opsjoner?
- Hva bestemmer verdien til en opsjon?
- Hva påvirker prisen på opsjoner?
- Hvordan leser man opsjonspriser?
- Hvilke opsjoner er lurest å investere i?
- Hvordan utsteder man opsjoner?
- Innløsning og salg av opsjoner
- Hva er de beste opsjonsstrategiene?
- Hva er risikoene assosiert med opsjoner?
- Hvor mye koster det å investere i opsjoner?
Hva er en opsjon?
En opsjon gir deg retten til å kjøpe eller selge et finansielt aktivum til en gitt kurs. Finansielle aktiva kan være, for eksempel, aksjer eller obligasjoner. For å få denne rettigheten, må du betale en premie til motparten din. Opsjonen kan uttøves på opsjonsbørsen. Opsjoner har de følgende særtrekkene:- Underliggende verdi
- Optionstyper (call- eller put-opsjoner)
- Kontraktstørrelse
- Innløsningspris
- Utløpsdato
Underliggende verdi
Den underliggende verdien refererer til det verdien på opsjonens underliggende aktiva. Dette kunne, for eksempel, ha vært Equinor. Opsjoner kan også være tilknyttet indekser og valutaer.Opsjonstyper: Call-opsjoner og put-opsjoner
Når man investerer i opsjoner, kan man velge mellom call- og put-opsjoner. Det er utrolig viktig å forstå forskjellene på disse to typene.- Call-opsjon: Gir deg retten til å kjøpe et finansielt instrument til en gitt pris. Kalles også kjøpsopsjoner.
- Put-opsjon: Gir deg retten til å selge et finansielt instrument til en gitt pris. Kalles også salgsopsjoner.
Kontraktstørrelse
En opsjonskontrakt tilsvarer alltid 100 aksjer. Hvis opsjonen din handles for 100 kr, må du altså betale 1000 kr for kontrakten i sin helhet.Innløsningspris
Innløsningsprisen indikerer for hvilken verdi du kan kjøpe eller selge det underliggende instrumentet. For eksempel, hvis en opsjon har en innløsningskurs på $20, kan du kjøpe aksjen (hvis du eier en call-opsjon) eller selge (hvis du eier en put-opsjon), aksjen til denne prisen. Når det gjelder call-opsjoner, pleier opsjonene med en lavere innløsningspris å være dyrere. Dette kan enkelt forklares gjennom at det er mer sannsynlig at aksjen vil kunne nå denne kursen. Risikoen for at opsjonen utløper helt verdiløs, er derfor mye mindre. Når det gjelder put-opsjoner, er det motsatt. Opsjoner med en høy innløsningspris er dyrere enn de med en lavere innløsningspris, fordi sannsynligheten for at opsjonen utløper verdiløs, er lavere.Utløpsdato
Utløpsdatoen indikerer hvor lenge opsjonen din er gyldig. Enkelte opsjoner varer en uke, mens andre kan vare flere måneder. Opsjoner med en utløpsdato langt frem i tid, vil være dyrere enn kortere opsjoner. Dette er fordi det er høyere sannsynlighet for at opsjonen blir innløst i løpet av perioden. De tre følgende begrepene blir brukt for å fortelle om en opsjon er profitabel for øyeblikket:- In the money option: Opsjonen er profitabel akkurat nå. Man kan også si at opsjonen er “i pengene”.
- At the money option: Opsjonen er på “break-even”-nivå, altså er man i null.
- Out of the money option: Opsjonen er verdiløs for øyeblikket. Man kan også si at opsjonen “ikke er i pengene”.
Illustrasjon av en call-opsjon på $5 som er in & out of the money
Hvordan kan du investere i opsjoner?
Tidligere måtte man dra til en opsjonsbørs og rope ut ordrene sine. Heldigvis, tilhører dette fortiden. Kjøp og salg av opsjoner kan nå bli gjort av hvem som helst. Når du vil investere i opsjoner, kommer du til å trenge en konto hos en megler som tilbyr opsjonshandel. En megler er et tredjeparti som utfører transaksjonene på dine vegne. Hvis du ønsker å finne ut hvilken megler som passer deg og dine behov best når du ønsker å handle opsjoner, kan du bruke lenken under for å sammenligne de beste meglerne:Hvilke faktorer avgjør verdien på en opsjon?
Verdien på en opsjon avgjøres av opsjonens egenverdi og forventningsverdi.Egenverdi
Egenverdien til en opsjon er verdien den har når den innløses. La oss for eksempel si at du har en call-opsjon med innløsningskurs på $5, og at markedsverdien for øyeblikket er på $10. Akkurat da vil egenverdien på opsjonen din være $5. Når markedsverdien er lik innløsningsprisen, har opsjonen $0 i egenverdi. Opsjonen har også $0 i egenverdi når den er “out of the money” og ikke kan bli innløst.- Opsjon “in the money”? Da har opsjonen en egenverdi
- Opsjon “out of the money”? Da er egenverdien lik null.
Forventningsverdi
Den forventede verdien blir avgjort av markedet. En opsjon som er “out of the money” eller “at the money” har fremdeles en verdi fordi det er en sjanse for at opsjonen ved et senere tidspunkt vil være “i pengene”. Forventningsverdien er høyere når:- Utløpsdatoen er lenger frem i tid.
- Det underliggende instrumentet er volatilt.
Hvilke faktorer påvirker prisen på en opsjon?
Opsjonsprisen blir hovedsakelig påvirket av prisen på, og volatiliteten til, det underliggende objektet.Prisen på de underliggende aktiva
Prisen på de underliggende aktiva påvirker opsjonsprisen betraktelig. Verdiene på call-opsjoner- Stiger når prisen på de underliggende aktiva stiger
- Faller når prisen på de underliggende aktiva faller
- Stiger når verdien på de underliggende aktiva faller
- Faller når verdien på de underliggende aktiva øker
Volatiliteten til de underliggende aktiva
Volatiliteten til de underliggende aktiva har også sterk påvirkning på opsjonspriser. Følgende gjelder:- Er det stor variasjon i prisen på det underliggende aktivum? Da vil opsjonsprisen stige.
- Er det lite variasjon i prisen på det underliggende aktivum? Da vil opsjonsprisen være lavere.
Hvordan tolke opsjoner
Opsjoner er ikke alltid så lette å forstå. Det kan også bli litt rot når man må bruke nesten hele setningen for å legge inn en ordre hos megleren sin. Du må alltid forstå hvordan du skal lese opsjonene dine før du kjøper. Opsjoner hos megleren din vil som regel se slik ut: Navn på opsjon - call/put - utløpsdato - innløsningskurs - kjøpspris. For eksempel: Equinor - Call - 08/06 - 170kr - 5 kr Dette er en call-opsjon på Equinor med en innløsningskurs på 170 kr som utløper 08/06. Denne opsjonen kan kjøpes for 5 kr. Fordi en opsjon representerer en kontrakt på 100 aksjer, vil du måtte betale 500 kr for en slik opsjonskontrakt.
Eksempler på opsjoner
Valg av opsjoner, og utstedelse (salg) av dem
Før du kjøper en opsjon, må du bestemme deg for hvilken av opsjonene du vil gå for. Hvis du har lyst til å oppnå maksimal avkastning når du handler opsjoner, kan du ikke la frykt styre investeringene dine. Det første steget er alltid å bestemme seg for hvilket underliggende objekt du vil kjøpe en opsjon for. Dette kan, for eksempel, være NEL. Det neste vil være å tenke på:- Forventer du at kursen stiger eller faller?
- Tror du prisen kommer til å være veldig volatil, eller bare litt?
- Tror du kursendringen vil komme over lengre tid, eller tror du på kortsiktig kursendring?
Utstedelse av opsjoner
Du kan også tjene penger på å utstede (selge) opsjoner. Når du utsteder en opsjon, er du motparten i opsjonshandelen når andre kjøper opsjoner. Når du utsteder en opsjon, er du obligert til å levere det antall aksjer du har spesifisert i kontrakten. For eksempel, hvis noen løser inn sin call-opsjon på NEL, er du forpliktet å selge vedkommende 100 aksjer til den innløsningsprisen som er gitt i opsjonskontrakten. Når du utsteder opsjoner, spiller det ingen rolle hvor mye du taper, for du har signert en kontrakt om å levere. Derfor kan det være risikofylt å utstede opsjoner. I bytte mot den risikoen du påtar deg, får du betalt en premie fra dem som kjøper opsjonene dine. Du har to muligheter når du utsteder opsjoner:- Du utsteder en call-opsjon når du forventer at kursen faller
- Du utsteder en put-opsjon når du forventer at kurse skal øke
Utstedelse av call-opsjoner
Når du utsteder en call-opsjon, lover du at du skal selge et underliggende aktivum til en gitt pris. Dette kan, for eksempel, være en aksje. Hvis kursen øker, vil dette påvirke deg negativt fordi du må selge aksjene dine til en mye lavere pris enn markedsprisen. På den andre siden, når prisen faller, vil du få gevinst på opsjonssalget ditt. Du får en premiebetaling fra dem som kjøper opsjonene dine, og du vil ikke tape penger ved at motparten løser inn opsjonen sin.Utstedelse av put-opsjoner
En put-opsjon fungerer motsatt. Når du utsteder en put-opsjon, lover du å kjøpe det underliggende aktivum til en gitt pris. En aksje er igjen et godt eksempel. Her vil et kursfall påvirke deg negativt fordi du har lovet å kjøpe aksjene til en gitt kurs og du vil tape penger på å kjøpe aksjene over markedspris. På den andre siden, vil du tjene penger når kursen stiger. Du får betalt en premie fra motparten i transaksjonen, og du taper ikke penger ved at motparten løser inn opsjonen sin.Hvor mye tjener du på å utstede opsjoner?
Pengene du tjener ved å utstede opsjoner, er premien du får betalt av motparten din. Premien øker når risikoen øker. Dermed får du betalt en høyere premie når:- Opsjonen varer over en lengre periode
- Innløsningsprisen er nær den nåværende markedsprisen
Krav tilknyttet utstedelse av opsjoner
En meglers hovedmål, er å begrense risikoen assosiert ved å utstede opsjoner mest mulig. Megleren din vil kreve en sikkerhet slik at du vil kunne dekke posisjonen din. Denne kan være dekket (“covered”) eller udekket (“uncovered”).Dekket utstedelse av opsjoner
Når du utsteder en dekket call, eier du allerede de aksjene du utsteder opsjonen for. På denne måten kan du tjene litt ekstra penger på aksjeporteføljen din. Men hvis det går galt, bærer du risikoen av å måtte selge aksjene dine under markedspris. Put-opsjoner kan bli dekket av å kjøpe mer gunstige put-opsjoner.Udekket utstedelse av opsjoner
Du kan også bruke kontanter som sikkerhet. Pengene vil bli satt til side på en marginkonto. Når du stenger posisjonen din, vil pengene bli refundert. Jo høyere risikoen er, desto mer vil megleren din kreve i margin. Hvis du ikke lenger møter marginkravene, kan megleren din stenge posisjonen din og du vil tape det investerte beløpet ditt.Oppsummering av kjøp og salg av opsjoner
Får vi fortsetter, vil vi oppsummere forskjellene på å kjøpe og selge (utstede) opsjoner:- En call-opsjon gir deg retten til å kjøpe. Du betaler en premie.
- En put-opsjon gir deg retten til å selge. Du betaler en premie.
- Å selge en call-opsjon forplikter deg til å selge. Du får betalt en premie.
- Å selge en put-opsjon forplikter deg til å kjøpe. Du får betalt en premie.
Salg av opsjoner før utløpsdato
Mange investorer velger å selge opsjonene sine før utløpsdatoen. En opsjonskontrakt kan også bli stengt før utløpsdatoen. I så tilfelle vil du får den aktuelle verdien på kontrakten inn på kontoen din. Akkurat som aksjekurser, vil opsjonspriser bevege seg kontinuerlig. Man kan tjene gode penger på å selge og kjøpe opsjonskontrakter til rett tidspunkt.Innløsning av opsjoner
Du kan også velge å løse inn en opsjon. Hvis du løser inn en call, vil du få aksjene i kontrakten til denne mer gunstige prisen. Likevel, er dette i flere tilfeller ikke det smarteste å gjøre. Mange meglere krever ekstra kostnader for å løse inn opsjoner. I tillegg vil det koste deg penger å selge aksjene dine. Innløsning av opsjoner kan være et interessant alternativ hvis du allerede planlegger å kjøpe disse aksjene. Det kan også være et alternativ hvis selskapet skal betale utbytte, fordi opsjonseiere ikke har rett på utbytte, mens aksjonærene har det. Har du utstedt opsjoner? I så fall kan du bli tvunget til å møte kravet når man når utløpsdatoen. Kravet kan være å selge aksjer (call-opsjon), eller å kjøpe aksjer (put-opsjon), til en gitt pris.Opsjonsstrategier: Å bruke opsjoner på en smart måte
Naturligvis kan opsjoner ha en viktig rolle å spille i markedet. Ved å bruke opsjoner på en smart måte, kan du oppnå høyere avkastning på investeringene dine.Høyere avkastning på investeringer gjennom giring
Opsjoner er såkalt girede produkter. Du kjøper en opsjon for en mindre sum enn for den fulle investeringen, så dette lar deg i teorien oppnå mye høyere avkastning på den opprinnelige investeringen din. For eksempel kan du enten investere 10 000 kr i en aksje, eller du kan kjøpe en call-opsjoner for et tilsvarende beløp. Selv om investeringen er den samme i den forstand at du håper på kursoppgang, kan du oppnå mye høyere avkastning ved å kjøpe opsjoner. Risikoen vil derimot være at opsjonene dine utløper verdiløse, og du taper hele investeringen din. Hvis du ønsker høyest mulig avkastning, må du oftest kjøpe en opsjon som er “ute av pengene”. Men da må du være komfortabel med at du har en økt risiko for å tape hele investeringen din.Når man forventer kursfall
Put-opsjoner lar deg tjene penger på kursfall. Forventer du en nedgang i aksjekursen? Da kan put-opsjoner la deg snu denne bevegelsen om til en profitt. Du kan gi den potensielle avkastningen din en sterk boost ved å velge en lavere innløsningskurs. Disse opsjonene er som regel billigere. Uansett, husk på at du bærer økt risiko for å tape investeringen din.Put-opsjoner som forsikring
Put-opsjoner kan også bli brukt som forsikring. Hvis du forventer (kraftige) kursfall, kan det være veldig interessant å vurdere å kjøpe put-opsjoner. Put-opsjoner vil jo tross alt tjene deg penger når kurser faller. Å kjøpe put-opsjoner på en hel indeks, som OBX, vil være mye billigere enn å kjøpe put-opsjoner på alle aksjene i porteføljen din. Særlig gitt at man i tillegg må betale transaksjonskostnader på hver handel. Ikke bruk put-opsjoner som forsikring alt for ofte. Husk på at forsikring kan være veldig dyrt! Du betaler en premie for den ekstra sikkerheten du får gjennom opsjonene dine. Investorer får betalt for å ta risiko, ikke for å ta den sikre veien ut til enhver tid. Derfor er det lurest å bare kjøpe put-opsjoner som en forsikring når du vil beskytte deg mot en stor risiko.Få mer penger ved å selge aksjene dine
Du kan også utstede call-opsjoner hvis du har lyst på enda mer penger når du selger aksjen din. Hvis aksjen din først har en verdi på 100 kr og du planlegger å selge den på 120 kr, kan du utstede en call-opsjon med 120 kr som innløsningskurs. Du vil få betalt en premie på forhånd, og du vil så selge aksjene dine når kursen når 120 kr, som du hadde planlagt i utgangspunktet. På denne måten vil gevinsten din være både avkastningen din på salget og premien du fikk betalt! Fortsetter kursen å stige? Det betyr ikke så mye lenger. Du planla allerede å selge aksjene dine for 120 kr, og du har også fått en liten bonus. Bare når kursen faller, havner du i trøbbel. Forventer du et seriøst kursfall? Da bør du ikke utstede call-opsjoner, men selge aksjene dine.Kjøp aksjer med put-opsjoner
Put-opsjoner kan også brukes for å få en rabatt på aksjene du ønsker å kjøpe. Synes du en aksje er for dyr akkurat nå? Og vil du heller kjøpe aksjen hvis den faller rundt 20kr? Da kan du utstede en put-opsjon for den lavere prisen. Du vil da få betalt en premie. Hvis kursen faller 20 kr, kjøper du de aksjene for den kursen du allerede hadde planlagt å kjøpe for. Når kursen fortsetter å falle, kan det godt hende du taper. Uansett, hvis du hadde kjøpt aksjene til den nåværende prisen, ville du ha tapt enda mer penger. Hvis aksjen beveger seg kraftig oppover, vil du egentlig ikke ha tapt da heller. Du har fått betalt premien din, og du hadde jo heller ikke lyst til å kjøpe aksjen på disse nivåene i utgangspunktet.Utnytt volatilitet gjennom en “strangle”
Enkelte hendelser kan ha stor effekt på prisbevegelsene i markedet. Ta for eksempel Brexit-valget. Det er derimot ikke alltid lett å forutse effektene av slike hendelser. Hvis du forventer markedene kommer til å gjøre en kraftig bevegelse, men du ikke helt vet i hvilken retning, kan du kjøpe både en put- og en call-opsjon. I dette tilfellet velger du en innløsningspris som er et godt stykke unna markedsprisen. Gjennom en “strangle”, vil du begynne å tjene penger hvis kursen beveger seg over eller under et visst nivå.Utnytt en stabil børs
Det er også mulig å utnytte prisstabilitet. Hvis du ikke forventer at markedet kommer til å bevege seg så mye fremover, kan du utstede både put- og call-opsjoner som er langt nok unna den nåværende markedsprisen. Du vil få betalt en premie på begge opsjonene. Men denne strategien kan påføre deg enorme tap hvis markedet plutselig beveger seg kraftig oppover eller nedover.Risikoene ved å investere i opsjoner
Investering og risiko går hånd i hånd. Opsjoner er intet unntak. Før man investerer i opsjoner, er det utrolig viktig at man har en bred forståelse for hvordan opsjoner fungerer. Etter å ha lest denne guiden, bør du ha fått en grei forståelse for grunnleggende aspektene ved opsjonsinvestering. Men det er svært viktig at du ikke går rett på å investere i opsjoner etter å ha lest denne artikkelen. Husk på at det alltid er en risiko for at du taper hele det investerte beløpet ditt hvis du tar feil beslutning. En bedre tilnærming vil være å teste ut de forskjellige strategiene først. Det kan være en god ide å handle fiktive opsjoner og måle utviklingen din. Deretter kan du evaluere deg selv og hva som gikk bra/dårlig for å optimalisere strategien din. Enkelte meglere tilbyr gratis demokontoer, og det kan være et godt alternativ som vil prøve seg ut risikofritt før man begynner å handle opsjoner med reelle midler. Hvis du har lyst til å finne ut hvilke meglere som tilbyr gratis demokontoer, får du en grei oversikt ved å klikke på lenken under:Hvor mye koster det å handle opsjoner?
Vanligvis vil du betale en fast sum per kontrakt når du handler opsjoner. I dette tilfellet vil det ikke bety så mye hva verdien på kontrakten er. For hver transaksjon, er det derfor utrolig viktig at man regner ut sin egen potensielle inntjening etter å ha trukket fra transaksjonskostnadene for å se om den fremdeles er profitabel. Det er viktig å finne en billig megler, slik at man ikke kaster bort penger på unødvendig høye kostnader. På siden vår kan du umiddelbart finne ut hvor du kan investere i forskjellige finansielle instrumenter, inklusiv opsjoner, billigst mulig:Klar for å handle opsjoner?
Etter å ha lest denne guiden, bør du allerede ha noe av den viktigste informasjonen om opsjonshandel. Har du fremdeles spørsmål om opsjonshandel? Ikke nøl med å legge ved dine kommentarer under. Vi kommer til å hjelpe deg så snart som mulig. Lykke til!Kort kurs i opsjonshandel
- Hva er opsjoner? - Hva består en opsjon av? (EN*)
- Hvordan fungerer opsjonshandel? - kjøp av opsjoner, og verdien av opsjoner (EN*)
- Tjen penger på opsjoner - tjen penger på opsjoner, og utsted opsjoner (EN*)